Las reservas internacionales de Brasil alcanzan su nivel más bajo desde abril de 2011 | Economía

Las reservas internacionales son las cantidades que tiene un país en moneda extranjera. Actúan como una especie de «seguro» para cubrir sus pasivos en el exterior y los choques externos, como las crisis monetarias, caracterizadas por una fuerte depreciación de la moneda local.

Estas reservas se distribuyen entre bonos (el tipo de inversión resultante de la compra de títulos de deuda a una entidad emisora, que está obligada a devolver el monto con intereses), depósitos en monedas y oro, entre otros formatos. (Obtenga más información sobre las reservas a continuación.)

El mes pasado, las reservas brasileñas experimentaron las mayores pérdidas de 2022. Entre el 9 de septiembre y el 10 de octubre, la caída fue de casi US$ 12 mil millones, el 3,5% del valor total del período.

A modo de comparación, la caída durante los 30 días inmediatamente anteriores fue aproximadamente la mitad del número: $ 6.2 mil millonesuna reducción del 1,8%.

Para André Galhardo, economista jefe de Análise Econômica Consultoria, las pérdidas recientes pueden estar relacionadas con la volatilidad de la moneda brasileña y las acciones del banco central para controlar la depreciación del real frente al dólar estadounidense.

Es posible que el gobierno haya utilizado este dinero para pagar obligaciones a corto plazo. El banco central también retomó la venta de dólares en el mercado spot, lo que ayudó a reducir la volatilidad del tipo de cambio”, explica Gallardo.

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El escenario es diferente cuando volvemos otros 30 días. Entre el 8 de julio y el 8 de agosto, el país registró un incremento de 3.500 millones de dólares en las reservas de divisas.

A pesar del repunte de mitad de año, las caídas recientes ayudaron a empujar el resultado de 2022 a negativo. En el año, el monto pasó de $ 361.4 mil millonesEl 3 de enero, este 326,2 mil millones de dólares estadounidensesel 10 de octubre, una pérdida simbólica 35.1 mil millones de dólares estadounidenses – o 9,7% en el período.

Frente al nivel nominal más alto de la historia, registrado en 2019, La caída fue aún mayor, alcanzando los 64.200 millones de dólares. La cantidad se ha reducido de 390.5 mil millones de dólares estadounidensesel 25 de junio de ese año, a 326,2 mil millones de dólares estadounidensesel 10 de octubre de 2022, un 16 % menos.

Conozca, a continuación, la serie histórica de las Reservas Internacionales de Brasil.

Para el economista jefe de Austin Rating, Alex Agostini, no.

“La perspectiva es reducir [das reservas] Al menos durante los próximos meses. Pero, en mi opinión, no hay de qué preocuparse, porque el nivel de nuestros pasivos externos netos es muy positivo”, explica.

También destaca que dado que Brasil actualmente tiene un nivel de reservas muy cercano a la deuda externa total, se encuentra en un nivel que puede considerarse cómodo.

“Tenemos muchos más recursos en nuestro activo que en nuestro pasivo. Entonces, son líquidos, es decir, queda dinero para cumplir con todas las obligaciones que tiene Brasil”, dice.

André Galhardo también ignora un escenario preocupante, pero ve: «Muchos estudios muestran que el nivel brasileño es cómodo. Aún así, Esta bajada muy rápida en los últimos días conecta un punto de alerta. Ha alcanzado un nivel que no habíamos visto desde 2011, y es un punto de interés”, dice.

Alex Agustini explica que el escenario global actual – tasas de interés más altas por parte de las principales economías – ha tenido un impacto directo en las reservas brasileñas.

Esto se debe a que las reservas se forman a partir del ingreso de divisas al país. En este contexto, la alta tasa de interés de economías como Estados Unidos y países europeos se convierte en un obstáculo: son más atractivos para los inversores en comparación con Brasil.

La razón es que son economías consolidadas, con mucho menos riesgo que la economía brasileña, que acaba atrayendo menos inversores, a pesar de que nuestro país tiene La tasa de interés real más alta del planeta.

Agostini destaca que, en medio de las elecciones, aún existe incertidumbre sobre la política brasileña, lo que está generando cautela por parte del mercado.

Comprender las reservas internacionales

Gallardo resume las reservas como “recursos de moneda extranjera o su equivalente en valores, que son retenidos por el banco central para posibles problemas en cuentas extraterritoriales”.

El gestor de estos recursos es BC. Pero el gobierno también puede utilizar las reservas, por ejemplo, para reducir la deuda externa e intervenir en el tipo de cambio.

Alex Agustini explica que esta medida puede interferir directamente con la inflación en el país. Si el rial tiene mucha depreciación en la moneda, tendrá un impacto en los precios internacionales de las materias primas. A su vez, afecta la inflación. Entonces, BC está actuando precisamente de esa manera, para garantizar la estabilidad de la moneda extranjera aquí en Brasil”.

¿Para qué sirven las reservas internacionales?

Brasil adopta un sistema de tipo de cambio flotante. Esto significa que el valor del dólar fluctúa libremente frente al real, de acuerdo a la oferta y demanda de la moneda por parte del mercado. En la práctica, cuanto más dólares tiene un país, menos se aprecia frente al riyal.

Las reservas internacionales, en este contexto, actúan como un colchón de seguridad. Ayudan a mitigar las fluctuaciones repentinas del riyal frente al dólar (con la compra o venta de dólares BC), proporcionando una mayor previsibilidad y seguridad para los agentes del mercado.

Según el Banco Central, “las reservas internacionales (es decir, donde se invierte el dinero) se asignan de acuerdo con el trípode la seguridadY el Liquidez Y el rentabilidaden ese orden.

Si un país tiene reservas de un tamaño cómodo, no sin pérdida Vulnerable a ataques especulativos y pequeñísimo volatilidad de la moneda.

«En general, si tienes reservas internacionales, tendrás seguridad internacional. Los empresarios no se lo pensarán dos veces antes de lanzar un ataque especulativo [retirada volumosa de dinheiro ao mesmo tempo]. Esto drena rápidamente las reservas y genera un proceso de devaluación”, explica Gallardo.

Concluye que además de proteger al Estado y mitigar estas fluctuaciones, tener buenas reservas de divisas también le permite al banco central operar en el mercado vendiendo dólares en efectivo y pagando obligaciones internacionales en el corto plazo.

¿Cuál es la composición de las reservas brasileñas?

Según el último informe sobre la gestión de la Reserva Internacional del Banco Central, las reservas brasileñas terminaron en 2021 distribuidas de la siguiente manera, en monedas:

• Dólar estadounidense: 80,34%
• euro: 5,04%
• Renminbi (China): 4,99%
• Libra esterlina (Reino Unido): 3,47%
• Él fue: 2,25%
• Yen (Japón): 1,93%
• Dolar canadiense: 1,01%
• dólares australianos: 0.97%

El desglose al observar los tipos de inversiones en la reserva brasileña:

• bonos del gobierno: 89,26%
• Depósitos en bancos centrales y organismos supranacionales: 3,61%
• Direcciones de la agencia: 1,64%
• ETF de índice bursátil: 1,13%
• Títulos de los órganos supranacionales: 0,63%
• Depósitos de Bancos Comerciales: 0,47%
• ETF de categoría de inversión institucional: 0,44%
• Él fue: 2,25%
• Otras clases de activos, como los bonos del gobierno local: 0,58%