Enfriando el fuego: la elegante desaceleración de la inflación en Estados Unidos
Los mercados esperan con impaciencia los datos sobre la inflación al consumo de Estados Unidos esta mañana.
Este indicador es el más importante de la semana para la agenda internacional y puede ser decisivo para influir en el sentimiento de los inversores.
Los datos que no cumplen con las expectativas pueden impulsar los activos de riesgo.
En este escenario, los activos europeos y los futuros estadounidenses suben esta mañana, en línea con el optimismo observado en los mercados asiáticos a lo largo del martes, especialmente por la reunión entre el presidente estadounidense, Joe Biden, y el presidente chino, Xi Jinping, prevista para esta noche.
Visión…
00:31 — Hoy la meta es para ti, hoy la meta es para nosotros, para los que la quieren, para los que vienen
En Brasil, el punto central, además de digerir los innumerables resultados empresariales publicados ayer y los datos provenientes hoy del sector servicios, es la posibilidad de revisar el objetivo financiero.
En este contexto, el diputado Lindbergh Farias (PT-RJ) propuso ayer modificaciones para cambiar la meta fiscal, con el objetivo de alcanzar un déficit de hasta el 1% en 2024.
Francamente, dudo que esto importe; Simplemente resalta lo que ya sabemos, que es que el ala política, especialmente los parlamentarios laboristas, están a favor de revisar el objetivo. Esto no es nada nuevo todavía.
Sería más impactante si la enmienda viniera de alguien realmente influyente en el Congreso o en el partido, pero como ese no era el caso, los inversores podrían ignorarla.
Esto no cambia la importancia de la semana para esta discusión.
Rui Costa, destacado representante del ala política, defiende la enmienda hasta un máximo del 0,5% del déficit del PIB del próximo año.
Sin embargo, esto tampoco es de gran importancia; Después de todo, esto probablemente sea igualmente incorrecto (el déficit debería estar entre el 0,75% y el 1%).
Deberíamos tener una definición para esto justo después de las vacaciones, al final de la semana.
El escenario más probable es que el objetivo se mantenga hasta principios del próximo año, cuando tengamos los primeros datos de recaudación de 2024.
Muchos apuntan a marzo, cuando tendremos el informe de Evaluación de Gastos e Ingresos. Considero que esta expectativa es razonable.
01:36 – Transmisión verde
Ayer, el Ministerio de Hacienda confirmó la emisión de bonos sostenibles por valor de 2.000 millones de dólares, con una tasa de interés del 6,5% anual (el diferencial implícito respecto al tesoro de referencia era de 180 puntos, lo que representa un modelo para países con grado de inversión).
Esta fue la primera incursión del dólar en el mercado internacional a través de bonos sostenibles del tesoro nacional.
Los bonos, con vencimiento el 18/03/2031, fueron emitidos a un precio del 98,572% de su valor nominal y, según el Ministerio de Hacienda, suponen un nuevo hito en la gestión de la deuda pública, y reafirman el compromiso con políticas sostenibles. y están en línea con la expansión. Del mercado de títulos temáticos.
La demanda de la primera emisión de bonos soberanos sostenibles brasileños superó significativamente el tamaño de la emisión, con una cartera de pedidos que alcanzó aproximadamente 6 mil millones de dólares.
La prevalencia más baja en casi una década resalta una vía prometedora que Brasil podría explorar en los próximos años.
02:33 – Inflación que puedes llamar tuya
La gran noticia del viernes fue la revisión a la baja de las perspectivas crediticias estadounidenses por parte de Moody’s, que ahora es negativa, con el potencial de sacudir la confianza del mercado hoy.
La medida podría haber afectado los rendimientos de los bonos, impulsándolos al alza y provocando que las acciones cayeran a medida que los inversores reevaluaban los riesgos.
Sin embargo, esta no fue la primera advertencia sobre la deuda estadounidense y los inversores están más concentrados en la actualidad.
Así, el impacto fue mucho más contenido de lo previsto inicialmente. Es muy probable que los inversores conserven su energía para hoy.
Hoy aguardamos el informe del IPC de Estados Unidos, con un aumento esperado del 3,3% en octubre respecto al mismo mes del año pasado, lo que supone una desaceleración respecto al 3,7% del mes anterior.
Excluidos los alimentos y la energía, se espera que el índice aumente un 0,3% respecto al mes anterior, en línea con las ganancias registradas el mes pasado.
Si las cifras son inferiores a las expectativas, eso puede animar a los inversores. Una nueva encuesta del Banco de la Reserva Federal de Nueva York reveló que las expectativas de inflación a 12 meses de los consumidores son ahora del 3,6%, en comparación con el 3,7% del mes anterior.
La previsión a cinco años cayó ligeramente hasta el 2,7%. Si hay una convergencia en esta dirección, la situación puede mejorar.
03:25 – Política monetaria de la Reserva Federal
En Estados Unidos, las acciones han subido en las últimas semanas a medida que los inversores consideran la posibilidad de que la Reserva Federal ponga fin a su ciclo de subidas de tipos de interés, que se ha extendido durante más de 20 meses.
Este cierre limitaría la tasa de los fondos federales a un rango entre 5,25% y 5,50%. Actualmente, el mercado de futuros está descontando tres recortes en 2024, por un total de 75 puntos básicos, o 0,75 puntos porcentuales.
Sin embargo, esto es sólo un punto de partida, ya que en los últimos dos años nada ha ido según lo previsto en términos de inflación, crecimiento económico o política monetaria. Entre los economistas y banqueros de Wall Street hay una amplia gama de expectativas para la Reserva Federal en 2024.
Dada la desaceleración de la actividad a partir del cuarto trimestre y una inflación más controlada, se cree que la Fed podría intensificar su potencial ciclo de flexibilización en la segunda mitad del año, lo que sería positivo para las acciones.
04:12 – Preocuparse por hacer pedidos
Los precios del petróleo cerraron al alza el lunes y continuaron subiendo el martes por la mañana después de que la OPEP disipó las preocupaciones sobre la desaceleración de la demanda.
La semana pasada, los futuros del petróleo cayeron cuando los inversores descartaron el riesgo de un conflicto más amplio en el Medio Oriente y comenzaron a preocuparse de que una caída en las exportaciones chinas pudiera indicar una desaceleración económica que afectara la demanda de petróleo.
Pero la OPEP rechazó esas preocupaciones en un informe publicado ayer, diciendo que los fundamentos del mercado son sólidos y que las importaciones de petróleo chino aumentaron en octubre.
El grupo de productores de petróleo también destacó el fuerte crecimiento económico en Estados Unidos y citó las previsiones del Fondo Monetario Internacional de un crecimiento de más del 5% en la economía china este año.
Por otro lado, el mundo enfrenta el nivel más alto de riesgo geopolítico en cinco décadas: la guerra en Israel amenaza con extenderse y el conflicto en Ucrania continúa.
En la región, algunos comparan la situación actual con el embargo petrolero de 1973.
Aunque no creo en una escalada fuerte, si se produce, los precios podrían volver a subir por encima de los 90 dólares por barril.
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